年线附近可反复短线套利

过去的一周，A股市场下探低位并有所企稳，正如上周本栏所言，首先考验了年线位置附近的2800点整数位，结果2800点失守，年线也失守，最低下探2733点，收报2774点，创今年4月下旬回调以来新低，周跌幅达3.25%。

四大指数中目前两个跌破年线即上证指数和中小板指数，另外两个深成指和创业板指数则仍然维持在年线之上。我们知道，年线有牛熊分界线之说，那么，四大主要市场的指数这样的一种状况，A股算不算又跌入熊市呢？

对于这个问题，目前还不好下一个结论，因为后市很可能出现反复，要看这个反复的结果才能最后断定。

从形态上判断，尽管过去的一周在后半周形成反弹态势，但力度不足，年线反而成为阻力线。未来一周，大盘如果遭受意外打击，则依然要接受再度向下的考验。以黄金分割理论分析，下一个支撑位在2640点附近。

缺口理论则显示，最近两周的快速下行已是尾声。以沪指为例，7月31日、8月2日、8月6日分别出现跳空向下缺口，短期做空动能衰竭，8月6日的十字线显示短期已经见底，而后半周的反复一方面显示反弹乏力，另一方面也显示市场正在寻求更大力度的反攻，一旦重上年线(目前位于2805点附近)，则很可能迎来一次技术性较大力度的反抽，带来套利机会。

从时间周期分析，下周初和下周末是主要的两个时间窗口，都有可能在短线超跌状态下触发技术性反抽，关键还看市场届时要有止跌向上的具体表现。

从具体操作上看，一个是反弹空间的预判问题，也就是反抽出现的话大概能有多大的力度；另一个问题是仓位控制问题，也就是值得使用多大仓位参与这类技术性反抽的问题。

总的来看，鉴于消息面仍然未走出偏空气氛，而且中报的披露进入密集期，以白马股爆雷为特点的风险期仍然影响市场信心，对于后市的反抽不宜过于乐观，操作宜以短线套利逻辑为指引，小仓位，短线快进快出。

正如本文开头所言，这是一个年线附近的反复过程，短线反弹机会偏大，但也并未完全排除再度向下的风险。这个反复过程的结果，将对中长期后市带来直接的方向性指引。(金谷明)